De formule
Hoe je de rentedekkingsgraad berekent
De rentedekkingsgraad bereken je door de EBIT (het bedrijfsresultaat) te delen door de jaarlijkse rentelasten. Er wordt EBIT gebruikt in plaats van de nettowinst omdat rente betaald wordt vóór belasting en vóór andere financieringskosten worden afgetrokken. Sommige kredietverstrekkers gebruiken in plaats daarvan EBITDA, wat een hoger cijfer oplevert doordat afschrijvingen buiten beschouwing blijven.
Het overschot dat overblijft na de rentelasten laat zien hoeveel ruimte er is bovenop wat strikt nodig is om de rente te dekken.
Waarom de rentedekkingsgraad belangrijk is
De rentedekkingsgraad meet hoe comfortabel een bedrijf de rente op zijn schulden kan betalen uit het bedrijfsresultaat. Het is de ratio waarop de meeste leningsconvenanten geschreven zijn, en de eerste die afgaat wanneer de resultaten verslechteren.
Boven 3 wordt algemeen als veilig beschouwd. Tussen 1,5 en 3 bedient het bedrijf zijn schuld wel, maar met beperkte marge. Onder 1,5 bedreigt een bescheiden terugval al de rentebetalingen, en onder 1 verdient het bedrijf niet genoeg om ze zelfs maar te dekken.
Rekenvoorbeeld
Bij een EBIT van € 420.000 en rentelasten van € 95.000 is de rentedekkingsgraad 420.000 ÷ 95.000 ≈ 4,42 keer. Het bedrijfsresultaat zou met ongeveer 77,38 procent kunnen dalen voordat de rentebetalingen in het gedrang komen, en na aftrek van de rente blijft er € 325.000 winst over.
De uitkomst interpreteren
Let ook op het aflossingsschema. Een bedrijf met een uitstekende rentedekking kan alsnog in de problemen komen als een grote lening vervalt en niet geherfinancierd kan worden — de dekkingsgraad meet de rente, niet de hoofdsom.
Convenanten liggen doorgaans tussen 2 en 3 keer, meestal per kwartaal getoetst. Het doorbreken ervan geeft de kredietverstrekker meestal het recht om vervroegde aflossing te eisen, wat verklaart waarom bedrijven sturen op het convenant en niet op comfort.
Convenanten liggen doorgaans tussen 2 en 3 keer, meestal per kwartaal getoetst. Het doorbreken ervan geeft de kredietverstrekker meestal het recht om vervroegde aflossing te eisen, wat verklaart waarom bedrijven sturen op het convenant in plaats van op comfort.
EBIT is voorzichtiger omdat afschrijvingen betrekking hebben op activa die ooit vervangen moeten worden. Kredietverstrekkers gebruiken vaak liever EBITDA als benadering van cash — zorg dat duidelijk is welke van de twee een aangehaald cijfer gebruikt, want ze kunnen flink uiteenlopen.