De formule
Hoe je de schuldgraad berekent
De schuldgraad bereken je door de totale schulden te delen door het eigen vermogen. Met "schulden" wordt doorgaans rentedragende financiering bedoeld — leningen, obligaties, financiële leases — en niet elke schuld op de balans. Sommige analisten tellen alle schulden mee, wat een hoger cijfer oplevert, dus controleer altijd welke basis een aangehaald cijfer gebruikt.
De gearing drukt dezelfde verhouding uit als aandeel van het totale kapitaal: schulden gedeeld door schulden plus eigen vermogen samen.
Waarom de schuldgraad belangrijk is
De schuldgraad meet hoeveel van een bedrijf gefinancierd is met geleend geld tegenover geld van de eigenaars. Het is de standaardmaatstaf voor financiële hefboomwerking, en het eerste cijfer waar een kredietverstrekker na de winstgevendheid naar kijkt.
Tussen 0,5 en 1,5 is normaal voor de meeste handelsondernemingen. Nutsbedrijven en vastgoedbedrijven draaien veel hoger omdat hun kasstromen voorspelbaar zijn en hun activa goede zekerheid bieden; softwarebedrijven zitten vaak dicht bij nul.
Rekenvoorbeeld
Bij € 750.000 aan totale schulden en € 1.200.000 eigen vermogen is de schuldgraad 750.000 ÷ 1.200.000 = 0,625. Als aandeel van het totale kapitaal (€ 1.950.000) is dat 38,46 procent schulden tegenover 61,54 procent eigen vermogen.
De uitkomst interpreteren
Hefboomwerking werkt in twee richtingen. Schulden versterken het rendement op eigen vermogen als het goed gaat, en versterken het verlies als het tegenzit — de ratio meet de omvang van die versterking, niet of het een goed idee is.
Boven 2 stelt een kredietverstrekker doorgaans lastigere vragen, en boven 3 wordt herfinancieringsrisico het overheersende punt van zorg.
Rond 1 tot 1,5 voor de meeste sectoren, waarbij schulden ongeveer gelijk zijn aan eigen vermogen. Boven 2 stelt een kredietverstrekker lastigere vragen, en boven 3 wordt herfinancieringsrisico het belangrijkste punt van zorg.
Ja. Wanneer opgestapelde verliezen of grote inkoopprogramma's het eigen vermogen onder nul duwen, wordt de ratio negatief en zegt hij niets meer. Gebruik dan de rentedekkingsgraad en de nettoschuld ten opzichte van de EBITDA.