La formule
Interpreter le resultat
Entre 0,5 et 1,5, c'est normal pour la plupart des entreprises commerciales. Les services publics et les sociétés immobilières affichent des niveaux bien plus élevés, car leurs flux de trésorerie sont prévisibles et leurs actifs constituent de bonnes garanties ; les éditeurs de logiciels sont souvent proches de zéro.
Ou cela se complique. Le levier joue dans les deux sens. L'endettement amplifie la rentabilité des fonds propres lorsque l'activité est bonne et amplifie les pertes lorsqu'elle ne l'est pas — le ratio mesure la taille de cet amplificateur, pas s'il s'agit d'une bonne idée.
Autour de 1 à 1,5 pour la plupart des secteurs, ce qui signifie que la dette équivaut à peu près aux capitaux propres. Au-delà de 2, les prêteurs commencent à poser des questions plus pointues, et au-delà de 3, le risque de refinancement devient la préoccupation dominante.
Oui. Lorsque des pertes accumulées ou d'importants rachats d'actions font passer les capitaux propres sous zéro, le ratio devient négatif et ne porte plus d'information. Utilisez plutôt la couverture des intérêts et la dette nette rapportée à l'EBITDA.
Comment calculer
Le ratio d'endettement mesure la part d'une entreprise financée par emprunt par rapport à celle financée par ses propriétaires. C'est la mesure standard du levier financier, et la première chose qu'un prêteur examine après la rentabilité.
La dette désigne normalement les emprunts porteurs d'intérêts — prêts, obligations, crédits-baux — et non l'ensemble du passif. Certains analystes incluent tout le passif, ce qui donne un chiffre plus élevé : vérifiez donc la base de calcul avant toute comparaison.