De formule
Hoe je een veilig opnamepercentage berekent
Deze berekening leidt het houdbare opnamepercentage rechtstreeks af uit je horizon en je verwachte reële rendement, in plaats van te steunen op de 4%-vuistregel. De formule is de annuïteitsfactor: bij een vast reëel rendement r en een looptijd van n jaar geeft r ÷ (1 − (1 + r)^−n) het percentage dat de portefeuille exact op nul laat eindigen na n jaar.
Vul je portefeuillewaarde, je horizon in jaren en je verwachte reële rendement in, en de berekening geeft zowel het percentage als het bedrag dat het ondersteunt, naast wat de klassieke 4%-regel zou toestaan.
Waarom een veilig opnamepercentage belangrijk is
Een veilig opnamepercentage is het deel van een portefeuille dat je jaarlijks kunt opnemen zonder door je geld heen te raken. Het bepaalt of je pensioen 30 jaar of 50 jaar moet overbruggen, en een verkeerde inschatting laat zich pas jaren later voelen, wanneer bijsturen veel moeilijker is.
De formule gaat uit van een gelijkmatig reëel rendement en een saldo dat precies op nul eindigt. Dat is bewust minder voorzichtig dan de historische simulaties achter de 4%-regel, die gebouwd zijn om de slechtste historische reeks te doorstaan in plaats van de gemiddelde.
Rekenvoorbeeld
Bij een portefeuille van € 800.000, een horizon van 40 jaar en een reëel rendement van 4 procent komt het houdbare opnamepercentage uit op 5,052 procent. Dat ondersteunt een jaarlijkse opname van € 40.418,79, tegenover € 32.000 volgens de klassieke 4%-regel.
De uitkomst interpreteren
Vergelijk de twee uitkomsten. Ligt dit percentage boven 4 procent, dan is het verschil de marge die de 4%-regel achter de hand houdt voor slechte marktreeksen. Ligt het eronder, dan vertellen je horizon of je rendementsaanname je dat 4 procent te agressief is.
Behandel een gelijkmatig rendement niet als gelijkwaardig aan een werkelijk reëel rendement. Twee portefeuilles met een identiek gemiddeld rendement kunnen zeer verschillend eindigen, afhankelijk van wanneer de slechte jaren zich voordoen — dat is volgorderisico, en deze formule ziet dat niet.
Als vertrekpunt wel, met kanttekeningen. Ze komt uit Amerikaanse gegevens over periodes van 30 jaar met 50 à 75 procent aandelen. Langere pensioenperiodes, hogere kosten en markten buiten de VS pleiten allemaal voor iets dichter bij 3,5 procent.
Veel. Plannen die de uitgaven met 10 procent verlagen na een slecht jaar, of de inflatiecorrectie overslaan, houden percentages vol die zo'n half procentpunt hoger liggen dan starre plannen. Aanpassingsvermogen is meer waard dan precisie in het beginpercentage.