De formule
Wat winst per aandeel is
Winst per aandeel is de winst van een bedrijf gedeeld door het aantal aandelen. Het is de noemer van de koers-winstverhouding en het cijfer waarop kwartaalresultaten worden afgerekend, wat verklaart waarom er zoveel aandacht naar uitgaat.
Preferente dividenden worden eerst afgetrokken, omdat die uitkeringen voorrang hebben op gewone aandeelhouders en dus niet tot hun winst behoren.
Hoe je de winst per aandeel berekent
Winst per aandeel is de winst verdeeld over het aantal aandelen. Het is de noemer van de koers-winstverhouding en het cijfer waarop kwartaalcijfers worden beoordeeld, wat verklaart waarom er zoveel aandacht naar uitgaat.
Gebruik het gewogen gemiddelde aantal aandelen, niet het aantal aan het einde van het jaar. Een bedrijf dat in november aandelen heeft uitgegeven, had het grootste deel van het jaar veel minder aandelen uitstaan, en het eindejaarscijfer zou de WPA onderschatten.
Waarom het gewogen gemiddelde telt
Gebruik het gewogen gemiddelde aantal aandelen in plaats van het aantal aan het einde van het jaar. Een bedrijf dat in november nieuwe aandelen uitgaf, had het grootste deel van het jaar veel minder aandelen uitstaan, waardoor het eindejaarscijfer de winst per aandeel zou onderschatten.
Beursgenoteerde bedrijven vermelden dit gewogen gemiddelde standaard in hun jaarverslag, dus je hoeft het zelf niet te herleiden.
Waarom winst per aandeel belangrijk is
WPA is alleen vergelijkbaar met de eigen geschiedenis van hetzelfde bedrijf. Tussen bedrijven onderling zegt het cijfer op zichzelf niets — een WPA van € 10 is niet beter dan een WPA van € 1, het betekent alleen dat er minder aandelen bestaan. Groei in de WPA is wat wél informatie bevat.
Let op: aandeleninkoop laat de WPA stijgen zonder dat het bedrijf beter presteert. Blijft de winst gelijk en daalt het aantal aandelen met 8 procent, dan stijgt de WPA met 8 procent — reëel voor een aandeelhouder, maar niet hetzelfde als winstgroei.
Rekenvoorbeeld
Bij een nettowinst van € 48.000.000, € 3.000.000 aan preferente dividenden en 15.000.000 uitstaande aandelen is de winst beschikbaar voor gewone aandelen 48.000.000 − 3.000.000 = € 45.000.000. De winst per aandeel is 45.000.000 ÷ 15.000.000 = € 3, en preferente aandeelhouders nemen 3.000.000 ÷ 48.000.000 × 100 = 6,25% van de winst voor hun rekening.
Waarom je WPA niet tussen bedrijven vergelijkt
WPA is alleen zinvol vergeleken met de eigen geschiedenis van hetzelfde bedrijf. Tussen bedrijven onderling zegt het op zich niets — een WPA van €10 is niet beter dan een WPA van €1, het betekent gewoon dat er minder aandelen uitstaan. Groei in WPA is wat wel informatie geeft.
Aandeleninkoop kan de WPA laten stijgen zonder dat het bedrijf echt beter presteert. Blijft de winst gelijk terwijl het aantal aandelen met 8% daalt, dan stijgt de WPA met 8% — reëel voor een aandeelhouder, maar niet hetzelfde als winstgroei.
Gewone WPA gebruikt de uitstaande aandelen. Verwaterde WPA gaat ervan uit dat elke optie, converteerbare obligatie en aandelenbeloning die kan worden omgezet in een gewoon aandeel, dat ook daadwerkelijk is. Verwaterde WPA is het voorzichtigere cijfer en degene die het meest bruikbaar is.
Ja, wanneer een bedrijf verlies maakt. Een negatieve WPA maakt de koers-winstverhouding zinloos, en dat is waarom verlieslatende bedrijven vaak op omzet- of kasstroommultiples worden gewaardeerd in plaats van op winst.