La formule
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La croissance consomme du fonds de roulement. Doubler les ventes revient généralement à doubler les stocks et les créances clients, tandis que les délais fournisseurs restent inchangés : c'est pourquoi des entreprises rentables et en forte croissance manquent de trésorerie.
Ou cela se complique. Plus n'est pas mieux. Un excédent de fonds de roulement, c'est de la trésorerie immobilisée dans des stocks qui tournent lentement et des factures impayées, sans rien rapporter. L'objectif est d'en avoir assez pour fonctionner sereinement, et pas plus.
Oui, et pour certains modèles économiques c'est une force. Les supermarchés et les entreprises par abonnement encaissent leurs clients avant de payer leurs fournisseurs : ce sont donc les clients qui financent l'exploitation.
Assez pour couvrir le cycle de conversion de trésorerie, plus une marge de sécurité. Les entreprises avec des créances clients à 60 jours et des délais fournisseurs à 30 jours en ont besoin de bien plus que celles qui sont payées au comptant.
Comment calculer
Le fonds de roulement, c'est l'argent immobilisé dans le cycle d'exploitation : les stocks achetés, les marchandises vendues à crédit, les fournisseurs payés. Un fonds de roulement positif finance le décalage entre les décaissements et les encaissements ; un fonds de roulement négatif signifie que ce sont vos fournisseurs qui le financent à votre place.
La comparaison avec le chiffre d'affaires compte plus que le montant absolu. Un fonds de roulement de 160 000 € est confortable pour une entreprise qui réalise 2,4 millions d'euros de chiffre d'affaires, et dangereusement faible pour une entreprise qui en réalise 24 millions.